李求索(中金公司研究部首席国内策略分析师)
继2004年、2014年两个国九条之后,时隔10年,国务院再次出台资本市场指导性文件。基于证监会介绍,本次文件相比前两次有三个重要特点:
- 充分体现资本市场的政治性、人民性
- 充分体现强监管、防风险、促高质量发展的主线
- 充分体现目标导向、问题导向,加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场
意见内容
本次《意见》分为九个重要方向,新提法、新亮点较多。建议关注以下领域:
- 总体要求:提出未来5年基本形成资本市场高质量发展的总体框架。
- 严把发行上市准入关:上市环节趋严,如提高主板、创业板上市标准,完善科创板科创属性评价标准;明确上市时要披露分红政策;强化新股发行询价定价配售各环节监管。
- 严格上市公司持续监管:分红监管强化,如对多年未分红或分红比例偏低的公司,限制大股东减持、实施风险警示;推动一年多次分红、预分红、春节前分红等。制定上市公司市值管理指引。
- 加大退市监管力度:收紧财务类退市指标、进一步畅通多元退市渠道、进一步削减壳资源价值、加强并购重组监管、严厉打击违法行为等。
- 加强证券基金机构监管:支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力等。
- 增强资本市场内在稳定性:交易监管加强、健全预期管理机制等。
- 大力推动中长期资金入市:发展权益类公募基金,大幅提升权益类基金占比;推动指数化投资发展;提升企业年金、个人养老金投资灵活度;鼓励银行理财和信托资金提升权益投资规模等。
- 进一步全面深化改革开放:着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章;推动股票发行注册制走深走实;稳慎有序发展期货和衍生品市场;拓展优化资本市场跨境互联互通机制等。
- 推动形成促进资本市场高质量发展的合力:深化央地、部际协调联动。落实并完善上市公司股权激励、中长期资金、私募股权创投基金、不动产投资信托基金等税收政策,健全有利于创新资本形成和活跃市场的财税体系等。
意义及影响
本次《意见》指明了中长期我国资本市场的发展方向,结合此前二十大精神及去年召开的中央金融工作会议要求,在多项重要领域上做出明确部署。本次《意见》发布对进一步完善资本市场基础制度,优化资本市场投融资功能,促进上市公司高质量发展等方面具有重要意义,助力实现建设金融强国,引导资本市场更好服务实体经济。
网易财经智库
数据分析需要掌握哪些知识?
一、掌握基础、更新知识。
基本技术怎么强调都不过分。这里的术更多是(计算机、统计知识), 多年做数据分析、数据挖掘的经历来看、以及业界朋友的交流来看,这点大家深有感触的。
数据库查询—SQL
数据分析师在计算机的层面的技能要求较低,主要是会SQL,因为这里解决一个数据提取的问题。有机会可以去逛逛一些专业的数据论坛,学习一些SQL技巧、新的函数,对你工作效率的提高是很有帮助的。
统计知识与数据挖掘
你要掌握基础的、成熟的数据建模方法、数据挖掘方法。例如:多元统计:回归分析、因子分析、离散等,数据挖掘中的:决策树、聚类、关联规则、神经网络等。但是还是应该关注一些博客、论坛中大家对于最新方法的介绍,或者是对老方法的新运用,不断更新自己知识,才能跟上时代,也许你工作中根本不会用到,但是未来呢?
行业知识
如果数据不结合具体的行业、业务知识,数据就是一堆数字,不代表任何东西。是冷冰冰,是不会产生任何价值的,数据驱动营销、提高科学决策一切都是空的。
一名数据分析师,一定要对所在行业知识、业务知识有深入的了解。例如:看到某个数据,你首先必须要知道,这个数据的统计口径是什么?是如何取出来的?这个数据在这个行业, 在相应的业务是在哪个环节是产生的?数值的代表业务发生了什么(背景是什么)?对于A部门来说,本月新会员有10万,10万好还是不好呢?先问问上面的这个问题:
对于A部门,
1、新会员的统计口径是什么。第一次在使用A部门的产品的会员?还是在站在公司角度上说,第一次在公司发展业务接触的会员?
2、是如何统计出来的。A:时间;是通过创建时间,还是业务完成时间。B:业务场景。是只要与业务发接触,例如下了单,还是要业务完成后,到成功支付。
3、这个数据是在哪个环节统计出来。在注册环节,在下单环节,在成功支付环节。
4、这个数据代表着什么。10万高吗?与历史相同比较?是否做了营销活动?这个行业处理行业生命同期哪个阶段?
在前面二点,更多要求你能按业务逻辑,来进行数据的提取(更多是写SQL代码从数据库取出数据)。后面二点,更重要是对业务了解,更行业知识了解,你才能进行相应的数据解读,才能让数据产生真正的价值,不是吗?
对于新进入数据行业或者刚进入数据行业的朋友来说:
行业知识都重要,也许你看到很多的数据行业的同仁,在微博或者写文章说,数据分析思想、行业知识、业务知识很重要。我非常同意。因为作为数据分析师,在发表任何观点的时候,都不要忘记你居于的背景是什么?
但大家一定不要忘记了一些基本的技术,不要把基础去忘记了,如果一名数据分析师不会写SQL,那麻烦就大了。哈哈。。你只有把数据先取对了,才能正确的分析,否则一切都是错误了,甚至会导致致命的结论。新同学,还是好好花时间把基础技能学好。因为基础技能你可以在短期内快速提高,但是在行业、业务知识的是一点一滴的积累起来的,有时候是急不来的,这更需要花时间慢慢去沉淀下来。
不要过于追求很高级、高深的统计方法,我提倡有空还是要多去学习基本的统计学知识,从而提高工作效率,达到事半功倍。以我经验来说,我负责任告诉新进的同学,永远不要忘记基本知识、基本技能的学习。
二、要有三心。
1、细心。
2、耐心。
3、静心。
数据分析师其实是一个细活,特别是在前文提到的例子中的前面二点。而且在数据分析过程中,是一个不断循环迭代的过程,所以一定在耐心,不怕麻烦,能静下心来不断去修改自己的分析思路。
三、形成自己结构化的思维。
数据分析师一定要严谨。而严谨一定要很强的结构化思维,如何提高结构化思维,也许只需要工作队中不断的实践。但是我推荐你用mindmanagement,首先把你的整个思路整理出来,然后根据分析不断深入、得到的信息不断增加的情况下去完善你的结构,慢慢你会形成一套自己的思想。当然有空的时候去看看《麦肯锡思维》、结构化逻辑思维训练的书也不错。在我以为多看看你身边更资深同事的报告,多问问他们是怎么去考虑这个问题的,别人的思想是怎么样的?他是怎么构建整个分析体系的。
四、业务、行业、商业知识。
当你掌握好前面的基本知识和一些技巧性东西的时候,你应该在业务、行业、商业知识的学习与积累上了。
这个放在最后,不是不重要,而且非常重要,如果前面三点是决定你能否进入这个行业,那么这则是你进入这个行业后,能否成功的最根本的因素。 数据与具体行业知识的关系,比作池塘中鱼与水的关系一点都不过分,数据(鱼)离开了行业、业务背景(水)是死的,是不可能是“活”。而没有“鱼”的水,更像是“死”水,你去根本不知道看什么(方向在哪)。
如何提高业务知识,特别是没有相关背景的同学。很简单,我总结了几点:
1、多向业务部门的同事请教,多沟通。多向他们请教,数据分析师与业务部门没有利益冲突,而更向是共生体,所以如果你态度好,相信业务部门的同事也很愿意把他们知道的告诉你。
2、永远不要忘记了google大神,定制一些行业的关键字,每天都先看看定制的邮件。
3、每天有空去浏览行业相关的网站。看看行业都发生了什么,主要竞争对手或者相关行业都发展什么大事,把这些大事与你公司的业务,数据结合起来。
4、有机会走向一线,多向一线的客户沟通,这才是最根本的。
司法考试国际法需要看哪些法律规定
看《国家司法考试辅导用书》就可以了,国际法大部分是国际条约之类的东西,法律规定比较少。 国际法指适用主权国家之间以及其他具有国际人格的实体之间的法律规则的总体。 国际法又称国际公法,以区别于国际私法或法律冲突,后者处理的是不同国家的国内法之间的差异。 国际法也与国内法截然不同,国内法是一个国家内部的法律,它调整在其管辖范围内的个人及其他法律实体的行为。
明星分析师是怎样炼成的?来自《新财富》最佳分析师的
最佳分析师是怎样炼成的行业知识与经验、与客户的交流与沟通能力、高质量的研究报告和股票推荐以及广泛的人脉关系,是成功分析师必备的素养。 但在美国基金经理们眼中,专业道德和品格、行业知识以及对客户需求的反应速度才是分析师需要具备的重要素养。 中美金融市场的不同发展阶段以及分析师对自身职业的不同认知,是导致这一差异的主要原因。 在中国,是否毕业于名牌高校、在现任机构任职时间、撰写报告数量都会影响到分析师的市场排名。 谁成了分析师?首先来看分析师群体的构成。 76位在新财富榜单中排名前20的分析师回答了我们的提问。 这些受访分析师的平均年龄为33岁,其中20%为女性,80%为男性。 他们的平均从业经验为6年,其中最少2年,最多14年。 从学历构成来讲,78%的受访分析师的最高学历为硕士,19%拥有博士学历,而仅拥有本科学历的分析师只占3%。 接近于80%的受访分析师毕业于国内知名大学(985高校),其他分析师来自于国内非985高校,或华盛顿大学、爱丁堡大学、皇后大学、香港理工大学等海外高校。 有些出乎人意料的是,调查数据显示,大部分分析师在加入卖方机构之前就职于实体企业,如上市公司等,仅有34%曾就职于其他金融机构,比如买方机构、私募基金。 这从一个侧面说明对于分析师来说,金融行业的从业背景并不是必须的,不同的行业背景对分析师来说或许更利于他们深度挖掘企业信息,并帮助他们做出判断。 为什么要成为分析师?在变幻莫测的资本市场里,分析师捕捉信息,分析数据,畅谈资本市场,同时也承受着巨大的工作压力。 他们每天要接触大量的公司财务信息,走访企业,同时也要基于自己的判断撰写分析报告和投资建议。 在大众眼中,作为“金领”一族的他们一定收入颇丰,对自己的工作满意。 事实也确实如此。 受访分析师年收入的中位数为50万-100万元, 绝大多数分析师表示对现有工作满意或者基本满意。 分析师是如何工作的?分析师成功与否与其自身的素养是分不开的。 当问及分析师应该具备的重要素养时,行业知识与经验(12.7%)、与客户的交流与沟通能力(11.72%)、高质量的研究报告和股票推荐(11.52%)和广泛的人脉关系(10.94%)占据了重要比例 (表1)。 其中行业知识经验、高质量的研究报告以及股票推荐直接关系到对投资者决策的建议,而广泛的人脉关系和与客户交流沟通能力则决定了分析师与投资者的沟通是否畅通有效,这说明分析师普遍认为,能否根据行业知识和经验为客户提供高质量报告是一个优秀分析师应该具备的素养。 其他因素,比如对宏观、行业市场的分析判断能力,对企业管理层的评估能力以及专业道德和品格也是分析师们认为相对重要的素养。 分析师的工作方式有效吗?投资者最感兴趣的应该是分析师对行业、市场以及上市公司的判断是否与市场走势一致。 97%的受访分析师表示自己对宏观经济的分析与把握基本准确,但是仅有68%的分析师表示自己对A股的分析与市场走势一致。 这说明影响A股市场的因素过多,分析师也并不能通过对宏观政策的把握以及对公司数据的分析来判断大盘走势。 数据结果也提醒了投资者在解读分析师的研究报告时不能盲目信从,要综合自己的判断来做出投资决策。 虽然分析师对股市的把握并不十分准确,但公司内部和外部基金经理可能更了解他们的价值。 我们用分析师的薪水与新财富投票排名来体现他们的内外部价值,采用回归分析的方法研究薪水与排名的决定因素 (表2)。 被研究的因素包括分析师毕业院校质量、分析师从业时间、分析师在现任机构任职时间、撰写研究报告数量、公司调研所用时间、认为重要的职业素养、对内在激励因素的重视程度以及是否愿意继续留在卖方机构。 分析结果表明,从业时间、撰写报告数量、对内在激励因素的重视程度以及未来职业选择对分析师的薪水有显著影响。 其中,从业时间与撰写报告数量与薪水高低呈正相关,说明工作经验越多,工作产出越大越可能获得较高薪水。 同时,薪水与对内在激励因素的重视程度以及离开公司的意愿呈负相关,说明注重对工作的兴趣本身的分析师并不是很在意薪水的高低,而薪水相对较低的分析师也更愿意维持现状,留在卖方机构。 分析结果也表明,是否毕业于985院校、在现任机构任职时间、撰写报告数量与分析师的排名也有显著关系。 985院校和研究报告数量对分析师排名有正向影响,揭示了毕业于985高校的分析师在行业内表现更加突出,同时发布研究报告越多越有利于分析师取得较高名次。 然而,在现任机构的任职时间却跟分析师排名呈负相关。 这或许是由于分析师在新的工作环境中会更加勤奋,因而取得了更高的排名。
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